华泰证券研报默示，近期，行运板块有三条投资干线。1）油运：OPEC+增产，催生补库及跨区域套利需求；重叠季节性的需求高潮，VLCC运价有望在4Q25/1Q26走强。2）航空：磋商到供给不时、行业反内卷、低基数，4Q有望延续收益同增态势。3）A股公路：关税摩擦或使避险情谊升温，磋商A股公路股息率已具备诱导力，加上年末保障资金有成就“开门红”需求，咱们觉得板块有望触底回升。此外，咱们握续保举具备自己Alpha的部分个股。

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