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　　起头：紫金天风期货磋磨所

　　【20241217】工业硅周报：未见起势

　　不雅点小结 

　　中枢不雅点：颠簸  工业硅基本面看守供需双减趋势，现时社会库存高企，且下贱需求未赐与充分正反映，硅价短期内劣势启动。尽管多晶硅期货上市或对市集情谊有一定提抖擞用，但行业重启良性发展，需要相对“自律”的坐褥至多晶硅库存迎来彰着拐点，但这关于工业硅而言，意味着仍需濒临一段时间的需求疲弱境况。短期可温雅月底至春节前下贱备货情况，若备货不积极，硅价或有进一步下落风险。

　　月差：中性  暂无新驱动。

　　产量：偏多  上周产量环比减少0.25万吨至7.48万吨，环比减3.26%。

　　利润：偏空  上周毛利润、毛利润率环比远隔减少11.54元/吨、0.1个百分点至-307.74元/吨、-2.58%。

　　社会库存（百川）：偏空  上周工场库存环比加多0.43万吨至20.31万吨，市集库存环比加多1.4万吨至15.3万吨，社库共计35.6万吨。

　　注册仓单：偏空  末端12月13日，注册仓单共3.90万手、19.49万吨，环比12月6日加多0.67万手、3.34吨。

　　多晶硅利润：偏多  上周毛利润及毛利率环比远隔加多0.01万元/吨、0.27个百分点至-5795.83元/吨、-15.58%。

　　多晶硅产量：偏多  上周多晶硅产量环比加多0.1万吨至2.34万吨。

　　有机硅利润：偏空  上周毛利润、毛利润率环比远隔减少125元/吨、0.98个百分点至-1681.25元/吨、-13.15%。

　　有机硅库存：偏空  上周库存环比加多0.03万吨至4.62万吨，环比增0.65%。

　　硅铝合金开工率：偏空  上周再生铝合金开工率环比减少0.3个百分点至55.6%，原生铝合金开工率环比合手平于55%。

　　均衡&推敲

上周追思：上周工业硅期货盘面颠簸下行，基本面供需矛盾突显。现货市集价钱偏劣势，成交量以老421#仓单为主，此外西北部分廉价货源对盘面变成进一步利空。供应端，上周宇宙全体供应仍显宽松，西南陆续小幅减产，但新疆地区开工小幅加多，主因此前大厂清亮教训的产能还原坐褥（还原量10台驾驭）。需求端，多晶硅方面，光伏行业自律的辩论度提高，但全体来看多晶硅阶段性供大于求的时局未有扭转，依赖供应端减产的合手续性。近期好意思国买卖代表办公室告示提高对硅片及多晶硅的入口关税，或将对后续硅片出口产生不利影响。有机硅市集维稳启动，行业开工负荷相对偏高，虽年下面游有备货预期，但需求开释相对冷静。铝合金开工率小幅走低，对工业硅需求维持有限。全体来看，工业硅基本面看守供需双减趋势，现时社会库存高企，且下贱需求未赐与充分正反映，硅价短期内劣势启动。尽管多晶硅期货上市或对市集情谊有一定提抖擞用，但行业重启良性发展，需要相对“自律”的坐褥至多晶硅库存迎来彰着拐点，但这关于工业硅而言，意味着仍需濒临一段时间的需求疲弱境况。短期可温雅月底至春节前下贱备货情况，若备货不积极，硅价或有进一步下落风险。

　　工业硅：库存压力看守

　　硅价颠簸下行

上周盘面价钱颠簸下行，老本底部维持作用增强。上周2501合约开于11830元/吨，收于11585元/吨，周内高点11990元/吨，低点11555元/吨，周跌幅2.07%。

末端12月13日，注册仓单共3.90万手、19.49万吨，环比12月6日加多0.67万手、3.34吨。

　　现货小幅走低

　　供应环比递减（百川盈孚）

上周宇宙全体供应仍显宽松，减产斜率放缓。上周甘肃、青海、四川开炉数远隔减少1、2、1台，新建开炉数加多9台。

上周工业硅产量环比减少0.25万吨至7.48万吨，环比减3.26%。分主产区看，云南周产量环比减少0.09万吨，四川周产量环比减少0.08万吨，新疆周产量环比加多0.01万吨。

　　产量合手续下调（SMM）

末端12月13日，云南、四川、新疆地区周产量环比上周远隔-180、-100、-1000吨至0.39万吨、0.13万吨、2.95万吨。

　　降水增量放缓

西南产区干预平枯水期，降水量冉冉减少；但受益于前期丰沛降水，云南当地储水量较为饱和。

　　冬季羞辱隐患加多

上周新疆大部分地区空气质料转好，现时环境羞辱对硅炉开工影响有限。但受低温及不利时局要求影响，冬季大染易反复出现，需合手续温雅朔方产区空气质料情况。

　　库存合手续蕴蓄（百川盈孚）

上周工场库存环比加多0.43万吨至20.31万吨，市集库存环比加多1.4万吨至15.3万吨，社库共计35.6万吨。

　　去库压力权贵（SMM）

据SMM数据统计，末端12月13日，工业硅总库存（含仓单）环比上周加多0.07吨至81.75万吨。

上周云南工场库存环比加多0.01万吨至2.62万吨，四川工场库存环比加多0.03万吨至2.27万吨，新疆工场库存环比减少0.87万吨至23.27万吨，厂库共计28.15万吨。

　　利润窄幅波动

上周工业硅平均坐褥老本环比减少9.08元/吨至12250.6元/吨；毛利润、毛利润率环比远隔减少11.54元/吨、0.1个百分点至-307.74元/吨、-2.58%。

原料方面老本相对融会，在产企业坐褥老本变动较小；电价老本抬升下西南在产企业多为配套私用。

　　多晶硅：减产合手续

　　硅料价钱上调

上周多晶硅市集成交略有好转，市集活跃度加多，硅料价钱上调。其中菜花料价钱环比加多0.1万元/吨至3.35万元/吨、细巧料价钱环比加多0.1万元/吨至3.45万元/吨、复投料价钱环比加多0.1万元/吨至3.8万元/吨、N型料价钱环比加多0.1万元/吨至4.05万元/吨。

上周硅片供应略显紧俏，下贱备货积极。上周P型-182硅片价钱环比合手平于1.15元/片、P型-210硅片价钱环比合手平于1.70元/片，N型-182硅片价钱环比高潮0.02元/片至1.05元/片，N型-210硅片价钱合手平于1.4元/片。

上周电板订单链接委用，电板片需求侧维持偏弱。上周p型-182电板片价钱环比合手平于0.28元/瓦，p型-210电板片价钱环比合手平于0.28元/瓦，TOPCon电板片（182mm）价钱环比合手平于0.28元/瓦。

上周组件市集处于委用尾声及节前备货阶段，市集证实融会，但来岁一季度为淡季预期，厂家全体排产较为严慎。上周TOPCon双玻组件（182mm）均价环比合手平于0.71元/瓦，HJT双玻组件（210mm）均价环比合手平于0.87元/瓦。

　　失掉环比收窄

现时多晶硅库存较高，但附近节前下贱有一定备货需求。上周多晶硅产量环比加多0.1万吨至2.34万吨；库存环比减少0.05万吨至32.58万吨。

上周多晶硅平均坐褥老本环比减少0.01万元/吨至4.30万元/吨，毛利润及毛利率环比远隔加多0.01万元/吨、0.27个百分点至-5795.83元/吨、-15.58%。

　　企业开工走低

光伏减产信息合手续发酵，个别多晶硅厂家减产限制较大，市集对行业自律的照料度较高，骨子减产情况仍有待市集考证。

若行业开工率合手续缩短，重迭多晶硅期货上市预期，多晶硅去库有望迎来新的拐点。

　　有机硅：弱稳启动

　　居品价钱合手稳

上周有机硅市集融会启动，现在大部分有机硅厂平淡签单，下贱暂无遍及备货。末端12月13日，DMC华东价钱较12月6日环比合手平于12800元/吨，华东生胶环比合手平于14200元/吨，华东107胶环比合手平于13400元/吨，硅油价钱环比合手平于15250元/吨。

　　失掉环比走扩

原料端，甲醇期货主力盘面颠簸上行，甲醇口岸价钱随盘移动，市集偏强启动。较12月6日，工业硅421#（有机硅用）价钱环比下降200元/吨至12150元/吨，甲醇价钱环比高潮95.83元/吨至2600元/吨。

上周DMC平均坐褥老本环比加多125元/吨至14468.75元/吨，毛利润、毛利润率环比远隔减少125元/吨、0.98个百分点至-1681.25元/吨、-13.15%。

　　开工小幅抬升

有机硅市集开工负荷居高不下，下贱需求冷静开释。上周DMC产量环比加多0.09万吨至5.37万吨，行业开工率环比加多1.36个百分点至81.17%。上周DMC库存环比加多0.03万吨至4.62万吨，环比增0.65%。

周内鲁洋化工、湖北兴瑞等企业看守降负坐褥情景，唐山三友一期和三期安装教训；中天新安装重启，负荷链接提高。

　　硅铝合金：对硅价维持有限

　　开工率环比下降

上周再生铝合金开工率环比减少0.3个百分点至55.6%，原生铝合金开工率环比合手平于55%。

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